唯捷创芯发布2023年报及2024一季报：2023年完成盈余收入29.8亿元，同比+30%，完成归母净利1.1亿元，同比+110%，扣非归母净利1.0亿元，同比+407%；毛利率24.8%，同比-5.9pcts，净利率3.8%，同比+1.4pcts。咱们咱们都以为，公司营收端的增加首要得益于L-PAMiD和Wi-FiFEM的出货提高，毛利率的下滑主因4G老练产品价格承压，而赢利端的大幅改进系期间费用的优化，2023年出售/办理/研制/财务费用分别从2022年的1.4%/7.3%/20.2%/-2.0%下降至1.1%/4.9%/15.2%/-2.5%，全体下降了8.1pcts，控费成效显著。
发射端模组5G占比已过半，高集成度L-PAMiD+低压L-PAMiF加快放量。公司PA模组2023年完成盈余收入26.3亿元（占比88%），同比+31%，其间5G产品占比已提高至52%（2022年为44%），该事务本年的增加点在于：1）L-PAMiD：已导入国内多家手机品牌客户，并完成大规模量产出售，新订单交给大多散布在在2024年；2）L-PAMiF：23H1推出的新一代低压产品已经过渠道厂商和头部手机品牌客户的验证，估计将于2024年完成大规模量产出货。
盈余猜测及出资主张：咱们咱们都以为，公司以L-PAMiD和Wi-FiFEM为代表的新品正在加快放量，因而上调2024/2025年营收至38.3/46.5亿元，同比增加28.5%/21.2%，并猜测2026年完成盈余收入55.3亿元，同比增加19.0%；考虑到以研制费用和办理费用为主的期间费用仍会给赢利带来较大压力，因而调整2024/2025年归母净利至3.9/5.4亿元，同比增加245.0%/39.9%，并猜测2026年完成归母净利7.2亿元，同比增加33.0%。公司作为国内L-PAMiD量产前锋，咱们仍看好其未来开展，因而保持“强烈推荐”评级。
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